湖北传感器芯片代工厂IPO终止！为长江存储IPO让路！

   5月19日，据上海证券交易所官网显示，武汉新芯集成电路股份有限公司（下文简称“新芯股份”），科创板IPO正式终止，文件显示，本次IPO终止为新芯股份与保荐人国泰海通、华源证券分别申请撤回发行上市申请文件。  这意味着，新芯股份这家国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业长达一年半的IPO之旅宣告折戟。
   
   资料显示，新芯股份的芯片代工业务，主要集中于特色存储、CMOS图像传感器等领域。其中，在特色存储方面，新芯股份是中国大陆规模最大的NOR Flash 制造厂商，拥有业界领先的代码型闪存技术。在数模混合领域，新芯股份具有 CMOS 图像传感器全流程工艺，技术平台布局完整、技术实力领先，是国内CMOS图像传感器主要代工厂之一，此外，新芯股份55nm RF-SOI 工艺平台已经实现量产，器件性能国内领先。在三维集成领域，新芯股份拥有国际领先的硅通孔、混合键合等核心技术。
   本次新芯股份的科创板IPO之旅，自2024年9月30日递交IPO申请获受理开始，次月即被上交所问询，此后，经历数次财务资料过期中止审核-更新财务资料的循环，新芯股份的最后IPO招股书更新于2025年9月29日。
 可见，新芯股份本次科创板IPO之旅，历尽坎坷。
   

 为什么新芯股份科创板IPO这么难？
   在新芯股份2025年4月提交的问询函回复资料中，可以看到，上交所对新芯股份的疑虑，首先集中在控制权、独立性等问题上。
   主要原因在于，新芯股份与中国存储芯片王者长江存储，有着极为密切的关系。
   
   据招股书显示，在2016 年 7 月至 2023 年 4 月期间，新芯股份是长江存储全资子公司，2023 年 4 月改制后，新芯股份独立出来，与长江存储同为长控集团（长江存储科技控股有限责任公司）的控股子公司。目前，长控集团持有新芯股份68.19%股权，为公司最大股东。      由于新芯股份与长江存储的密切关系，上交所在问询中提出：
   请发行人披露：（1）发行人与长江存储的业务/产品及具体异同，双方是否 存在相同或相似业务。长控集团及其相关方对发行人、长江存储的业务定位及 未来规划；（2）量化说明 NOR Flash 和 NAND Flash 产品的主要性能指标、工 艺节点、工艺平台等方面对比情况，行业的主流水平、先进水平，以及在下游 具体应用领域是否存在重合；（3）结合前述事项，分析二者业务/产品是否具有 竞争性、替代性，是否有利益冲突，是否构成同业竞争；（4）结合 NOR Flash 和 NAND Flash 的工艺技术发展方向、发行人与长江存储在研产品/项目情况， 分析两类产品未来是否存在功能相似、部分应用领域重合的情况
   
   显然，在上交所的问询中，显示对新芯股份未来发展的独立性的强烈担忧。
 今日，新芯股份的主动终止IPO，部分印证了上交所的疑虑。
 在新芯股份终止IPO的同一日，长江存储控股股份有限公司向证监局进行上市辅导备案。
 长江存储控股股份有限公司即为新芯股份的母公司，2025年9月，集团股份制改革全面完成，从“长江存储科技控股有限责任公司”变更为“长江存储控股股份有限公司”。
   也即是说，本次，新芯股份与长江存储的母公司长控集团，将直接上市！

   
   长控集团旗下的长江存储科技是我国NAND Flash闪存领域最大的企业，其与长鑫存储并称为中国存储芯片双雄。
 相关统计显示，长江存储的NAND Flash闪存全球市占率大约 在11%~13%，仅次于三星电子、SK海力士、铠侠和西部数据。
 若长江存储成功上市，市值或达8000亿元甚至超万亿元。
 在全球算力大爆发，各类存储芯片大幅涨价，市场持续向好，三星电子、SK海力士等头部企业利润飙升。在这一背景下，主攻DRAM内存的长鑫存储已于2025年12月30日递交科创板IPO申请获受理。
   
   中国大陆规模最大的NOR Flash存储芯片厂商，CMOS图像传感器芯片代工营收5.85亿元，中国CIS芯片重要代工企业
   据招股书显示，2022-2024年度和2025年1-6月，新芯股份营收分别为35.7亿元、38.15亿元、42.58亿元和24.38亿元，归母净利润分别为7.17亿元、3.94亿元、2.01亿元和712.30 万元，扣非归母净利润分别为6.69亿元、3.73亿元、1.22亿元和-9802.56 万元。综合毛利率分别为36.51%、22.69%、 20.30%和 22.72%。
   可见，新芯股份往绩记录期间，营收呈现增长趋势，但利润在2025年上半年出现大幅下滑，利润下滑原因招股书中称：主要受固定资产折旧和研发投入持续增加、汇率波动导致汇兑损失扩大等因素影响，公司净利润下降，扣非净利润出现亏损。
   
   新芯股份是国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业，聚焦于特色存储、数模混 合和三维集成等业务领域，可提供基于多种技术节点、不同工艺平台的各类半导 体产品晶圆代工。
 分产品情况方面，特色存储为新芯股份最大业务，占比约在45%左右；数模混合业务为第二大业务，占比32%左右；三维集成业务占比在22%左右。
 
   新芯股份在数模混合业务领域，主要包括CMOS图像传感器、RF-SOI等产品晶圆代工。
 报告期内，新芯股份的数模混合工艺平台营收为6.71亿元、7.69亿元、13.91亿元、7.92亿元，占比分别为 20.14%、20.26%、 32.87%和 32.52%。  


数模混合是新芯股份的重点发展方向，公司结合客户需求逐渐将产品与技术向高端 CIS 领域延拓，同时 RF-SOI 的需求量及供应量也逐步增加。 
   据问询资料显示，2023 年，新芯股份 CIS 晶圆代工收入为 5.85 亿元，新芯股份的CIS 晶圆代工领域的产能配置可达到总需求的约 5~10%比重，新芯股份是 CIS 晶圆代工行业全球主要供应商之一，亦是中国大陆地区CIS 晶圆代工的重要产能力量。
   在CMOS图像传感器芯片代工领域，新芯股份具备 CMOS 图像传感器制造全流程工艺，包括以 55nm 逻辑工艺为基础 开发的 CIS 像素（Pixel）工艺以及背照式、堆栈式产品所需的 BSI、键合工艺等， 可为客户提供各类 CIS 产品的晶圆代工。
  CIS 是一种利用光电转换技术原理所制造的图像传感元件，根据消费、车载、 工业等不同应用场景的感光能力、动态范围、图像分辨率等需求，像素单元尺寸 从数微米到 0.5 微米，像素数量从数百万到亿级不等。根据工艺架构不同，CIS主要分为前照式、背照式和堆栈式2三类，其中背照式和堆栈式已成为中高端 CIS 产品主流结构。
  CIS 晶圆代工方面，公司技术平台布局完整，技术实力领先，拥有覆盖 0.7 微米及以上的像素工艺能力、多年稳定量产的 BSI 工艺和键合工艺，量子 效率、动态范围、暗电流、噪声、白点等工艺相关关键性能指标达到国际先进 水平。
   
   报告期内，公司与客户四、客户五等行业头部客户保持稳定合作关系，所提 供晶圆代工的 CIS 产品已广泛覆盖消费、工业、医疗、汽车等各项应用领域。
   新芯股份在CIS领域的客户四、客户五，同样是其各年度的前5大客户之一，报告期内，新芯股份向前五大客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为 61.06%、60.33%、48.46%和 48.50%。
   其中，客户四是新芯股份2024年度最大客户，来自客户四的营收达5.14亿元占比12.08%。
   
   报告期内，新芯股份的特色存储工艺平台实现的收入分别为 244,965.03 万元、 257,026.62 万元、210,251.31 万元和 110,122.78 万元，占比分别为 73.47%、 67.71%、49.69%和 45.23%。公司在特色存储领域主要提供 NOR Flash、MCU 等 产品的晶圆代工，此外，还经营自有品牌 NOR Flash 产品。 
   报告期内，新芯股份的三维集成工艺平台实现的收入分别为 21,116.78 万元、 17,225.98 万元、56,704.02 万元和 54,198.18 万元，占比分别为 6.33%、4.54%、 13.40%和 22.26%。三维集成亦是公司未来重点发展的方向。根据 Yole 统计，预 计 2023-2028 年，全球三维集成技术制造市场规模年均复合增长率约 34.45%， 公司将持续深耕该平台技术创新及市场开拓，助力公司营业收入稳步增长。
   结语  作为中国大陆规模最大的NOR Flash 制造厂商、国内CMOS图像传感器主要代工厂之一，新芯股份的科创板IPO之旅历尽坎坷。随着本次主动申请撤回，画下并不完美的句号。
 回顾本次IPO之旅，除了其业绩利润在2025年出现的下滑因素外，新芯股份作为长控集团旗下企业，其发展和未来规划，亦受制于集团“大局”影响。
 未来，随着长控集团整体上市，新芯股份亦将作为上市公司的一份子。
   审核编辑 黄宇