股价失守300港元，腾讯到底给了B站什么？

　　速途上海报道 10月8日，腾讯控股(00700.HK)失守300港元。就在几天前，不差钱的腾讯给很“差钱”的B站送来3亿多美金，虽然当日股价出现小幅回升，但随即回归到“平稳下跌”的状态。这说明腾讯加码投资盈利尚不可期的B站，并未能缓解资本市场对其游戏业务遭遇重创所带来的焦虑。

　　北京时间10月3日，哔哩哔哩(BILI. Nasdaq)和腾讯控股联合宣布，双方已达成协议，腾讯控股将对B站进行共3.176亿美元现金的投资。交易完成后，腾讯对B站持股比例将增至约12%，成为B站第二大股东。

　　消息发出后，B站当日股价涨幅一度超过16%，报收于14. 37 美元，较上一交易日上涨近8%。

　　这并不是腾讯对B站的第一笔投资。

　　早在三年前，2015年11月，腾讯就在B站的D轮融资名单之中。还有一项早年并未得到官方公开的数据显示，2015年7月，B站就已经获得了来自腾讯、华人文化的1.614亿美元的C轮投资。

　　对于腾讯此次注资，B站方面表示将进一步与腾讯形成紧密的协同关系，“这次投资将对我们的长期战略形成有力支撑，为B站不断成长的社区和用户带来更多高质量的内容服务。我们非常期待与腾讯共同努力，借力腾讯优秀的创新研发能力和优质的内容IP，在版权、投资、出品、制作等方面为广大用户创造新的价值。”

　　结合业内分析，腾讯给B站的助力主要在两个方面：版权和资本。

　　在版权问题上，B站所受诟病由来已久。前些年B站一直是免费资源的主阵地之一，直到去年遭受重创，大量视频下架，此后B站通过大量购买版权解决了这次危机，但有关B站的版权争议并未停止。今年3月，据其上市的招股书披露，B站目前收到了50起因“侵犯第三方权益”引发的诉讼。

　　另一方面，B站这些年一直处于亏损状态，并有扩大之势。

　　其2018半年报显示，2015年、2016年和2017年，B站分别净亏损3.735亿元人民币、9.115亿元人民币和1.838亿元人民币。B站还在招股书中坦言，不能保证将来能从经营活动中产生利润或正现金流。

　　另据其最新财报显示，B站2018年第二季度财报净亏损为人民币7030万元，与去年同期相比有所扩大。腾讯投资的3.176亿美元现金和自身拥有的优质内容IP，无疑是为B站注入一管强心剂。

　　事实上，两家公司在运营方面不乏相似之处。

　　他们都以社交起家。B站号称“中国领先的年轻人文化社区”，而腾讯从早年的QQ，到现阶段的微信，一直占据着中国互联网社交的大半江山。

　　内容上，两家公司业务也颇多重合，尤其是在游戏、动漫、视频等领域。其中游戏约占B站总业务营收的八成，游戏也支撑着腾讯近一半的利润。

　　而在发展方向上，随着国家对游戏监管的日益严格，两家公司都不约而同地表现出“去游戏化”倾向。

　　在今年Q1财报公布后的电话会议上，B站CFO樊欣明确表示，“预计未来三到五年内，在线游戏在公司收入中的占比会降至50%”。据最新财报，B站今年第二季度的游戏收入为7.9亿元人民币，同比增长61%，占整体营收的76.7%，而2017年B站手游的全年营收占比为83.4%。

　　而作为游戏界大佬，腾讯则早已在有意识地降低游戏占比，尽管过去三年(2015年、2016年、2017年)的游戏营收绝对值处于增长态势，但在总收入中的占比分别为55%、47%、41%，正逐年降低。

　　种种契合点自然能更好促进双方的“协同关系”，不过短期看，这次注资就像双方的股价一样，并未造成太大波澜，自10月3日以来，腾讯股价仍然保持平稳的下跌，而B站当日的大涨有如昙花一现，到10月5日再次回落谷底。这笔注资，能为双方带来多大的利好，仍有待市场观察。

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