亨通光电发布2026年第一季度报告

近期，亨通光电（600487.SH）发布2026年第一季度报告。当季实现营业收入 177.91亿元 ，同比增长 34.09% ；归属于上市公司股东的净利润 11.05亿元 ，同比增长 98.53% ；扣非净利润 11.33亿元 ，同比增长 107.68% 。基本每股收益0.4563元/股，同比增长98.56%；加权平均净资产收益率3.44%，同比增加1.52个百分点。

这是亨通光电继2025年全年"增收不增利"（营收668.55亿元+11.45%，净利润26.80亿元-3.20%）之后的强势反弹，一季度盈利质量全面跃升。

盈利质量显著改善

指标	Q1 2026	同比变化
毛利率	15.98%	+2.36个百分点
净利率	6.64%	+2.18个百分点
研发费用	6.37亿元	+38.81%
经营活动现金流	-1.94亿元	-352.66%

毛利率与净利率同步大幅提升，反映光纤产品价格回升对利润端产生了直接传导。2025年净利润下滑主因是股份支付费用同比增加1.42亿元（+127.2%），属非现金费用，不影响主业真实盈利能力。

经营现金流为负属行业季节性特征——一季度本身是回款淡季，随着后续订单交付推进，现金流存在改善空间。

一、光通信：AI算力引爆需求，海外订单排至2028年

全球AI数据中心大规模建设直接带动高端光通信产品需求爆发。亨通光电总裁张建峰透露，AI数据中心对光纤的消耗量是传统机房的 5至10倍 ，GPU集群互联需要海量高速光模块支撑。北美和东南亚是出口增长最显著区域，南美、中东、非洲等新兴市场订单也在持续增长。海外顶级AI客户以预付货款方式锁定产能， 订单排期已延至2028年 。

公司近日启动内蒙古光棒基地二期扩产，计划将光棒产能在一期基础上 提升1.5倍 ；AI先进光纤材料研发制造中心一期已建成，新增设备用于超低损空芯光纤、多芯光纤、多模光纤等特种光纤的规模化生产。

二、海洋通信与能源：高毛利业务放量，在手订单约220亿元

海底电缆、海洋工程及陆缆产业等能源互联领域在手订单约 220亿元 。2026年4月，亨通高压以12.96亿元中标中海油海底电缆及施工敷设PC项目。全球海洋通信系统签约交付里程数累计突破 130,000公里 。

三、海外市场：全球化布局打开增长空间

一季度毛利率同比提升2.36个百分点，其中海外市场拓展贡献显著。TrendForce数据显示，全球AI专用光收发模块市场规模预计从2025年的165亿美元升至2026年的260亿美元，年增长率超57%。高盛已将2026年800G光模块销量预测从2500万只上调至3350万只。

综合来看，亨通光电一季度的核心看点在于：从2025年的"增收不增利"到2026年Q1的"量价利齐升"，光通信主业进入景气周期叠加海洋能源高价值业务扩张，盈利结构实现实质性优化。充裕的在手订单与AI算力长期需求，为后续增长提供了较强可见度。