卡普空降GE，能否拯救不断失血的百年老店？

弗兰纳里上任仅14个月即被撤换，成为GE126年历史上任期最短的CEO，作为GE首位外来CEO，卡普被选中是因为他此前成功带领丹纳赫公司从工业制造公司转型为科技公司。但相比GE，丹纳赫在影响力、规模、业务复杂度上都不是一个量级，卡普面对的挑战要大得多

正在业绩泥淖中苦苦挣扎、拥有126年历史的跨国工业巨头美国通用电气公司（NYSE: GE）于当地时间10月1日突然宣布管理层大换血：经董事会一致投票决定，任命董事会成员、丹纳赫公司原首席执行官劳伦斯·卡尔普（Lawrence Culp）为公司董事长兼首席执行官，该决定立即生效，同时任命董事会成员、美国航空集团原董事长托马斯·霍顿（Thomas Horton）为首席董事。

这意味着GE的弗兰纳里时代仅持续14个月便画上句号。这家横跨医疗、发电、航空、油气、可再生能源、金融等领域的百年巨头欲引入新鲜血液加速扭亏为盈、重新恢复往昔辉煌。上述变动令市场颇感意外，消息发布后，上周已跌至9年最低水平的GE股价开始飙升，最终收报12.09美元/股、上涨逾7%。

被撤换的前任

约翰·弗兰纳里（John Flannery）

去年8月接任GE公司首席执行官、不久后兼任董事长的约翰·弗兰纳里（John Flannery）由此成为GE史上任期最短的首席执行官。为了扭转这家明星公司有史以来最严重的业绩滑坡，弗兰纳里上台后制定了超过200亿美元的资产剥离出售计划并大刀阔斧地推动成本削减，但这些试图复兴GE的行动未能恢复资本市场的信心，今年1月以来GE股价已跌去37.2%。

近一年来GE股价走势与道琼斯工业平均指数走势（上方绿线）、标普500指数走势（上方蓝线）对比图

劳伦斯·卡尔普与托马斯·霍顿今年4月加入GE董事会。其中，继任者劳伦斯·卡尔普今年55岁，2000年至2014年期间担任丹纳赫公司（Danaher）公司首席执行官兼董事长，被视为丹纳赫公司从一家古板的工业公司成功转型的功臣。在其领导下，丹纳赫公司的营收和市值增长了五倍，分别达到200亿美元和500亿美元，《哈佛商业评论》将其列为全球前50名CEO之一。他的走马上任标志着GE在120多年历史上首次启用外来的首席执行官，这位明星职业经理人能否拯救不断失血的GE公司？

继任者

者劳伦斯·卡尔普（H. Lawrence Culp, JR）

弗兰纳里被免职：董事会对其变革步伐感到失望

在宣布首席执行官新人选的同时，GE称，受电力业务表现较差拖累，公司将无法实现此前业绩指引中的2018年自由现金流和每股收益目标。此外，GE预计将采取与电力业务相关的非现金商誉减值。GE电力业务板块的现有商誉余额约为230亿美元，此次减值规模可能覆盖余额的绝大部分。减值费用尚未最终确定，仍有待审查。公司将在提交第三季度业绩报告时提供更多评议。

据外媒报道，弗兰纳里被免职的原因在于董事会对其变革步伐和复兴GE的速度感到失望，而非深陷泥潭的电力业务表现毫无起色所致。

GE公司今年7月发布的2018财年二季度财报显示，电力业务部门表现惨淡，营收和利润同比下降19%和58%。

GE的前身是成立于1878年的爱迪生电灯公司，1892年GE公司正式诞生，创下电气史上无数“世界第一”。

GE公司去年发布的百年创新史中罗列的数次“世界第一”

1981年，年仅45岁的杰克·韦尔奇（Jack Welch）开始执掌集团，此后GE各项主要业绩指标一直保持两位数增长，年收入从250亿美元增长到1005亿美元，净利润从15亿美元上升至90亿美元，业务范围不断扩展，涉及照明、机械装备、材料、工业电子、金融、医疗、航天、石油等领域。杰克·韦尔奇在任20年，被称为“全球第一CEO”。他所推行的“6个西格玛”标准、全球化和电子商务，几乎重新定义了现代企业。

2001年，杰克·韦尔奇卸任，由杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt）接任。彼时，GE的多元化战略被证明行之有效，金融部门的利润占比不断提升。2001年，该公司市值曾突破6000亿美元。

但当2008-2009年的次贷危机席卷而来，GE的多元化战略尤其是金融化的遭到了重大打击，金融部门利润极度萎缩，现金流受到严峻考验。因此，伊梅尔特在任上主导了GE的去金融化，将重心重新转移到核心的工业部门。但近年来的全球性油价暴跌和电气市场不景气又令GE营收放缓、股价走低。仅2017年，其股价跌幅超过40%，市值蒸发近半。

2017年6月，伊梅尔特执掌GE公司16年后，主管GE医疗业务部门的约翰·弗兰纳里“临危受命”帮助这家陷入困境的工业企业集团扭亏为盈。弗兰纳里在GE公司工作超过三十年，曾在世界各地领导GE金融和工业业务，并带领GE团队成功收购法国阿尔斯通电力与电网业务。

弗兰纳里上任后大力推动公司瘦身和业务重组，提出将全美最大的综合性工业集团“瘦身”成为规模更小、业务更简洁的公司。根据他提出的业务重整计划，GE未来将“聚焦”于三大核心业务：电力、航空和医疗，与此同时，剥离或出售高达200多亿美元的业务组合。

但投资者仍对弗兰纳里的复兴计划缺乏信心，GE市值继续缩水。今年6月，由于股价大幅缩水，GE被剔出道琼斯工业平均指数（DJIA），取而代之的是连锁药店公司Walgreens Boots Alliance。道琼斯工业平均指数是道指中最重要的股价指数之一，被视为美国经济的晴雨表。此举意味着GE在该指数中长达111年的成分股历史宣告结束。

出乎意料的换帅能否拯救GE

在丹纳赫公司的发展历程中，劳伦斯·卡尔普在其医疗健康、环境、产品识别、工业仪器及设备等业务的建立和发展过程中发挥了重要作用。但壮大丹纳赫公司版图所需要的管理能力，与眼下恢复华尔街对GE的信任、重新调整这一大型工业集团船头的能力或许不可相提并论。

从市场反应来看，GE至少暂时重拾了资本市场的信任，让外界相信启用劳伦斯·卡尔普能更快调整GE的业务组合、拯救每况愈下的现金流和疲软的电力业务以重振该公司。

卡尔普在公告中称：“GE仍然是一家拥有卓越业务和庞大人才的强大公司。被邀请领导这家标志性的公司是一种荣幸。”他表示，团队将在未来几周内采取紧急行动，继续致力于加强资产负债表，包括去杠杆等。

GE在公告中对劳伦斯·卡尔普予以了高度评价：在其任职期间，丹纳赫公司从一家工业制造商成功转型为一家领先的科技公司。在劳伦斯·卡尔普的领导下，丹纳赫执行了严格的资本分配方法，包括一系列战略性收购与部署，专注于具有重大影响力有机增长和利润扩张的投资，以及以巨大的自由现金流来推动股东长期价值。

“Larry在公司转型和为股东提供价值方面有着良好记录。他是一位对工业和技术有着深入了解的强有力的领导者，并且非常注重执行、组织和人才发展。董事会期待与Larry及其团队合作，让GE回归增长并取得长期成功。”GE首席董事托马斯·霍顿称。

对于这一令人意外的任命，华尔街分析师大多给予了正面评价。此外，较为一致的观点是，由弗兰纳里制定的总体战略将得以延续，GE不会改变此前已宣布的分拆计划，包括继续剥离医疗业务、在其铁路业务中采取类似的战略以及出售在油服公司贝克休斯（Baker Hughes）的股份等。

考恩集团（Cowen）分析师Gautam Khanna认为，GE选择外来新鲜血液进入管理层的举动应受到赞扬。“GE选择了一位可靠的、经验丰富的外部人士担任董事长/首席执行官，他或许可以更坦率、更迅速地识别事态究竟有多糟以及需要采取哪些措施。”

瑞银（UBS）分析师Steven Winoker对此举评估称，新任首席执行官很难改变GE当前不利的局面。劳伦斯·卡尔普在丹纳赫公司任职期间的业绩和成就令人难以反驳，高绩效文化、执行力和战略成为丹纳赫公司的标志。“当然，GE眼下的电力业务表现、资产负债表和现金流挑战意味着它与丹纳赫公司的起点截然不同。但我们相信卡尔普至少会重新设定公司的基准，推动执行，并作出有利于公司和股东的长期决策。”

“投资者已经对GE收效甚微的改善计划和暴露出的问题规模感到不耐烦。然而，这些问题并不是在弗兰纳里任职期间产生的。”CFRA分析师Jim Corridore称，“市场似乎欢迎GE领导层的更迭，但新任首席执行官仍将面临许多同样的问题。”