贾跃亭和许家印的28天：FF资金危机再度爆发

一个濒于破产的公司，两辆样车，500名遭遇停降薪的员工。在乐视引发轩然大波、继而消失在国内公众视野的贾跃亭，在美国奋斗了16个月后，得到了这样一个狼狈的结果。

这不是法拉第未来（FaradayFuture，FF）第一次陷入危机，看上去却是最危险的一次。

10月31日FF发出内部邮件，“即将进入2个月左右的过渡期”。

“FF公司在财务和人事方面实际上已处于破产状态。”原FF高级副总裁尼克·桑普森（NickSampson），在10月30日辞职后对美国科技媒体theVerge说，“在短期内，它最多只能蹒跚而行。”在此一天前，FF全球研发高级副总裁彼得·萨瓦吉安（PeterSavagian）也宣布离职。此二人都是FF创建时的关键人物。

FF方面表示只是“资金链紧张”并非濒临破产且“量产工作仍在继续进行”，但FF缺钱并不是什么秘密。在2017年上半年，它屡次被爆出拖欠供应商货款，甚至一度沦落到要变卖办公家具。

2017下半年，这家电动车公司却意外俘获了中国地产大亨许家印的心，也挽救了濒临断裂的资金链。

双方显然度过了一段“蜜月期”。今年6月，恒大健康发布公告自证“金主”身份，变相成为FF的大股东。7月13日，许家印出现在FF美国的办公室，贾跃亭陪同。随后流出的照片略显尴尬，许家印在画面中是绝对的C位，贾跃亭大多是侧脸站在一旁，在有几张图片里甚至只有背影。

C位争夺战则在10月3日的一纸诉讼中正式爆发。

贾跃亭想要全面终止与许家印的合作。FF今天称，即将找到新资方。从牵手到诉讼，到底发生了什么？

这是一个门口野蛮人的故事，还是一个遵守商业谈判协定的故事？这全凭你的视角。不过，这并不是贾跃亭和FF第一次面临控制权之争。

一、钱，钱，钱

许家印不是唯一对FF感兴趣的人。

乐视“生态化反”的故事已彻底终结，FF却开启了另一个新版本：看上去，这是一个已经投入了不菲资金、有不错产品的资产。

“花了100亿元造车”的乐视汽车几乎已成空壳。在莫干山，乐视超级汽车生态体验园的建设早已经停滞。部分曾供职乐视汽车的高管转投到了FF中国。

头顶着“贾跃亭资产转移手段”传闻的FF，在2017年的CES上高调公布了电动概念样车FF91。

“这确实是一款好车。”多位见过FF91的传统车企高管曾对36氪表示。

它的电池包总容量超过130kWh，一次充电的续驶里程超过700公里，而特斯拉的ModelS最高配版行使电池容量位80kWh，里程480公里；百公里加速时间快于特斯拉。

它提出的多项概念在当时是领先的。比如，FF91是全球第一台不需要钥匙的车，通过生物扫描面部识别和手机蓝牙感应开门；可学习用户的使用习惯；并号称可实现Level4级别的自动驾驶。不过，当贾跃亭试图向现场观众演示自动泊车功能时，并没成功。

一款概念车与稳定量产的产品之间，有着巨大的鸿沟。以蔚来为例，在过去2年半共亏损109亿元。除去建设生产线、品牌形象店，研发投入的费用也绝不是小数目。FF内部人士曾经说，FF91规划投入11亿美元研发资金，截至目前已经花了大约5亿美元。

FF渴求资金，融资却极不顺利——即便没有贾跃亭在国内信用破产一事，一个中国人主导的公司想在美国融得巨额资金也是艰难的。

FF资金捉襟见肘，为“篡权者”带来了机会。

多名FF内部人士对36氪称，FF前任CFO斯特凡·克劳斯（StefanKrause）曾威胁到贾跃亭对FF的控制权：试图以“破产重整融资”为方式引入来自印度的新投资方。“在这个过程里，他试图借此踢贾跃亭出局并取而代之。”

此人在2017年10月的离开引发了一轮不体面的拉扯。斯特凡表示他是“主动离职”，但FF官方则称，他与CTO乌尔里希·克兰茨（UlrichKranz）均属“被解雇”——且在离开之前，斯特凡开办了一家名为Evelozcity的新电动汽车公司，“涉嫌盗取公司商业机密”。但截至发稿，36氪未能获得斯特凡的印证。

这轮拉扯发生之时，也是FF资金异常紧张的时刻。

一位FF中国的员工对36氪回忆去年9月的情景，“领导对我们说，‘这个月可能发不出工资来了’。”时任FF中国COO、曾任广汽丰田副总经理的高景深，当时拍着负责车联网业务的同事的肩说，“要坚持住。”

还算欣慰的是，当月的五险一金并没有断，且在停发不到1个月后，工资就补上了。

这种窘迫直到许家印的出现才得到些许缓解。

发不出工资、斯特凡离任事件发生后仅1个月，一个名为“时颖”的香港公司冒出来，与以贾跃亭为代表的FF原股东以合资模式设立新公司SmartKing，其中，时颖出资20亿美元。后经证实，这家香港公司背后正是许家印。

万难之中，贾跃亭通过一位在香港的合作伙伴与许家印搭上了线。在2017年12月27日的乐视汽车全员大会上，时任乐视汽车COO的高景深透露了美国FF获得融资的消息，并表示“资金已经陆续到账”。

直到2018年6月，时颖背后的金主——恒大才露出真身。恒大健康发布公告称，以67.467亿港元收购香港时颖公司100%股份，成为FF的第一大股东。

至此，贾跃亭终于在内讧中胜出，为公司续上了命。

代价却也不菲。

二、“门口的野蛮人”

对恒大来说，这笔交易算是一次抄底。

曾有媒体报道，贾跃亭曾希望FF公司的估值可以达到80亿至100亿美元——20亿美元售出45%股权的作价，几乎是打了5折。

除了价格，双方在签订合同之时表现得各有所求。

贾跃亭所求是FF的控制权。通过AB股的形式：恒大方面拥有45%的股份，但1股仅有1票的投票权；而贾跃亭持有FF33%的股份，1股拥有10票的投票权。此条款确保贾跃亭虽不再是FF的大股东，但对公司保有绝对的运营权，包括在董事会、日常经营管理、投资大会等。董事会组成方面，FF方面也占据优势——拥有五个董事会席位，而恒大方面拥有两个席位。

此外，一位FF内部人士称，条款包括：恒大不得干涉FF的运营。

许家印方面则提出了“对赌”附加条款：如果FF原股东出现违约情况，则特别投票权由时颖持有。据腾讯《棱镜》报道，如若贾跃亭无法在2019年第一季度顺利交付FF第一批车辆，即视为违约。贾跃亭如果失去特别投票权，也意味着对公司丧失控制。

此外，恒大作为大股东享有“融资同意权”，FF如果想要再融资，包括估值、价格等一系列细则条款，恒大方面有绝对的控制权——作为大股东，恒大以这项条款避免它的股份被稀释，保住优势地位。

为了获得救命钱，贾跃亭最终选择同意。随后，短暂的蜜月期开始了。

7月13日，许家印来到位于洛杉矶的FF总部进行视察，贾跃亭甚至邀请恒大一行入住了他位于洛杉矶的别墅——一栋坐落在加州海边的豪宅。

FF内部一位知情人士对36氪称，在此期间，为了“获得恒大法拉第中国的绝大部分控制权”，恒大主动提出签署原投资协议的补充修订协议（三方协议），并同意在原合约约定日期之前，进一步向FF提供资金保障，包括在2018年内支付剩余12亿美元中的5亿。

8月中旬，恒大法拉第（恒大FF）公司的揭牌仪式为矛盾埋下伏笔。一位FF中国员工说，在揭牌前一天，有媒体向他询问相关事宜时，他才获知了这家公司的成立。

揭牌之日，恒大FF几乎成为了“恒大的FF”。恒大FF的高管团队高调亮相——恒大集团总裁兼法拉第未来集团董事长夏海钧，恒大高科技集团副总裁、恒大健康副董事长兼恒大FF中国董事长彭建军，恒大高科技集团副总裁兼恒大FF中国总裁袁仲荣（原广汽丰田董事长）等，只有恒大FF中国COO高景深“算是贾跃亭的人”。

接下来的日子，高景深的处境不无尴尬。

经过两次手续换签，FF中国方面的绝大多数员工已经与恒大法拉第签署了合同。9月，恒大方面开展了一系列“失职问责”，意在让原FF团队加快融入，诸多员工都因为各种原因被批评、处罚，甚至被开除。一位核心高管也被处罚200元，理由是：对失职问责不理解、不配合。一些对员工的处罚则是涉及更细节的层面，比如迟到、衣着规范等。

假如这只是军纪严明的地产公司与科技公司在企业文化层面的冲突，尚在贾跃亭的忍受范围内。28天诉讼危机真正的导火索是恒大方面希望其让出CEO一职。

一个未经证实的消息是，9月3日，恒大高科技集团副总裁、恒大健康副董事长兼恒大FF中国董事长彭建军，曾前往美国与贾跃亭见面，“让贤”是主题议题。“考虑一下”，贾跃亭如是回复。

但1个月后，贾跃亭在香港提出仲裁。

三、正式决裂

现在看来，许家印可不是孙宏斌。

恒大的协议条款充分保护了自己。在贾跃亭一旦达不到约定的要求时——比如提早把钱花完、汽车不能按时量产时——就会成为扼住其咽喉的利器。俗称对赌。

贾跃亭提起仲裁的做法或许大大出乎了恒大方面的意料。在4天后，即10月7日晚，恒大健康才以公告的形式，发表以下声明：

第一，仅半年，FF就已经耗尽第一笔投资额度8亿美元；

第二，“原股东”（即贾跃亭）要求提前支付7亿美元融资被拒绝；

第三，“原股东”向香港仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。

随后，“欠薪”、开除员工等恒大法拉第公司内部的矛盾暴露在公众面前。

闹剧上演22天后，10月25日，香港国际仲裁中心给出了一个“各让一步”的判决。

“鉴于FF在目前的资金状况下濒临破产，为了保护恒大等所有股东的共同利益，仲裁允许FF进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于恒大投后估值，恒大享有新股的优先购买权；在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元。”在恒大健康的公告里进行了如是说明。

换句话说，FF能先去融钱，而恒大依然保有自己的两大权利。

有趣的是，恒大和FF随后都声称自己胜利了。

FF发出官方微信表示“完全获胜”，“FF本次紧急救助只有一个诉求，就是开放5亿美元的融资，这一点，仲裁庭是100%支持FF的，所以我们是完全获胜的。”

恒大健康则发布公告说，贾跃亭有两项要求被驳回，分别是：“彻底剥夺恒大融资同意权”的要求，以及临时提出的“进一步剥夺恒大资产抵押权”的要求。

对于阻挠FF融资的说法，恒大方面回应称：“为支持FF的运营发展，恒大始终支持FF进行合理融资。”

“今年FF曾提出两笔债权融资，均获得恒大快速同意并已完成。双方此前也曾初步探讨过股权融资方案，恒大明确表态支持一切合理的股权融资方案。然而，贾跃亭从未向恒大提出具体的股权融资方案。”该恒大人士称。

FF中国已经被恒大全盘接手。据36氪了解，约两周前，负责FF车联网事务的原乐视车联网公司CEO何毅已经低调离职；再之前，在恒大接手FF中国不久，常驻上海负责销售的副总裁就已离职。

贾跃亭发起仲裁的诉讼费用可能超2000万元。恒大称，这笔费用全部来自它的投资款。

至于贾跃亭此前曾提出的终止合作，“可能需要6-18个月才能出结果。”

判决只是中场休息。

四、28天之后

长久拉扯，对FF更为不利。

贾跃亭与许家印过招28天之后，前者捉襟见肘的资金危机再度爆发。

FF于10月31日发出内部邮件，“即将进入2个月左右的过渡期”：FF计划保留约500人的团队——此前它约有1100名员工；今年5月1日之后加盟的员工（即未满半年试用期）大部分将会“停薪留职”；此前入职的员工，工资被临时下调——月薪均为加州最低月薪，即约年薪5万美元。

“真的不想放弃，”一位在美国的FF中层管理者发朋友圈说。

假如背负着“梦想骗子”之名的贾跃亭还想扳回一局，FF就是他最后的希望。有人称，他确实在FF上耗费了大量心血，一天工作超过14个小时，为了节省时间，他甚至会小跑着在3栋楼之间往返开会。

如果从与时颖成立合资公司开始算起，过去的一年里，贾跃亭的FF情况似有好转。

2017年底，获得资金后的FF将乐视汽车的人才招致麾下。此前在乐视负责车联网业务后来到FF负责这一板块的何毅之外，FF中国首席运营官高景深则曾在乐视超级汽车(中国)有限公司担任副总裁。恒大正式接手之前，该团队大约有300人。但绝大部分技术研发人员在美国FF公司。

FF91甚至已经获得了一些订单。

据36氪了解，在今年7月左右，两台FF样车运抵北京。其中一台内饰已经做好但是并不能驾驶；另一台内饰还不完备，仅可以体验性能。

FF中国特意邀请了有意向的大客户来试乘，包括四轮转向倒车、百米加速等等，“车操控性能上的参数已经实现，自动驾驶、车联网上的性能实现情况就不太清楚了。”知情人士说。

“贾粉”依然存在。这款车的定金高达5万元，但据一名FF的员工说，仍有50%的客户当场就定下了。在北京、上海开了多次小型品鉴会后，这两款车被运往恒大。

即便FF顺利渡过融资纠纷，这家公司的未来也困难重重。

FF91量产对于FF的贡献有限。最终售价可能高达200万元，年产量大约只在3000-5000辆。无论是对FF，还是对恒大，更为重要的产品都是能够走量的FF81——今年6月，财新网报导称，贾跃亭计划推出针对中国市场的FF81，售价可能在30万元左右。FF方面相关人士也向36氪证实了这款产品的相关计划。

此时的中国已是全球竞争最激烈的电动汽车市场。新造车势力无一可拿出可大量交付的产品，传统车企在新能源车领域则在加速。

这不会是一个双输的结局。

贾跃亭在决心与恒大分手之时，或许已经有所打算。毕竟，他投资的LucidMotor都找到了新的投资人，比它更好的FF一定也会有投资人感兴趣。

最新的进展是，FF今日对36氪称，目前已经与3至4家国际金融机构接触，“其中不乏国际排名前十的知名大投行，并有望在近几天内达成服务协议”。FF声称，目前只是“资金链紧张”还未濒临破产，且“量产工作仍在继续进行”。

即便，失去恒大的协助，贾跃亭如何在中国生产、再卖给中国这个世界上最大的电动车市场，都是未知数。

但FF内部人士对36氪说，贾跃亭现在情绪稳定。一度操盘1600亿市值乐视故事的贾跃亭，显然相信自己还有腾挪空间。

至于恒大，在投资FF这件事上未必是输——在宣布投资后的35个交易日里，恒大健康的涨幅高达202%，公司市值则从398亿港元上涨至1206亿港元，超过投入FF资金的12倍。借此，许家印一度重回首富位置。

这家急于转型的地产公司，似乎看准了汽车这张牌。今年9月，恒大宣布以144.9亿元入股新疆广汇集团，取得约41%股权成为公司第二大股东。广汇有着中国第一、全球第二的汽车销售服务网络。

许家印计划用恒大强大的资金撑起造车规划：未来十年，它将在中国华东、华西、华南、华北和华中地区建设五大研发生产基地，年产能达到500万辆，面向全球市场，覆盖高端、中端及入门级。

如果FF不如人意，恒大也可能改换目标。根据汽车之家报道，恒大的目标或许是福田旗下的宝沃汽车，此前，福田已经挂牌出售宝沃67%的股权。不过10月30日晚间，福田发布澄清公告：截至目前，恒大尚未与其接触。

无论如何，融资困境下，还有那么多的新造车势力嗷嗷待哺。

多的是选择。

本文来源：36氪