合金软磁粉芯龙头铂科新材正式递表港交所

7月8日，全球合金软磁粉芯制造龙头——铂科新材(300811.SZ)正式向港交所递交H股上市申请，预计实现“A+H”两地上市布局。

　　公司已于2019年12月在深交所创业板上市，截至今日总市值约345.34亿元。此次赴港上市的核心动因正是“深入推进国际化战，打造国际化资本运作平台。”

 

图源 / 铂科新材

01 全球市占率27.1%居首，铂科新材从“中国冠军”走向“全球玩家”

　　铂科新材成立于2009年，总部位于深圳，铂科新材公司产品组合主要包括：合金软磁粉芯、AI芯片电感以及合金软磁粉末，是全球少数拥有从合金软磁粉末、合金软磁粉芯到AI芯片电感垂直整合能力的企业之一。据灼识咨询的数据，以2025年收入计，铂科新材公司在全球合金软磁粉芯市场排名第一，市占率达27.1%;在全球AI芯片电感市场排名第五，市占率7.6%。

　　这一全球合金软磁粉芯市场领先地位并非单纯依靠中国市场支撑而得，据了解，铂科新材公司产品已成功进入全球领先AI芯片公司以及云服务提供商的供应链。主要客户覆盖3家全球五大被动元器件制造厂商、3家全球五大模拟芯片厂商，以及2家全球五大光伏逆变器制造厂商。在芯片电感领域，铂科新材公司主要通过加强同MPS等现有客户的合作，还同伟创力等多家知名企业建立合作关系，间接为全球头部GPU以及ASIC厂商供货。铂科新材公司曾在深交所互动易中明确表示，其芯片电感产品客户群目前主要围绕海外用户。

图源 / 铂科新材招股书

02 财报透析，铂科新材的递表底气

　　铂科新材递表港交所的底气，不仅源于全球合金软磁粉芯市占率第一的市场地位，更有扎实的财务表现作为支撑。

连续三年业绩递进，增长曲线清晰。2023年至2025年，铂科新材公司营业收入从11.59亿元增长至18.02亿元，归母净利润从2.56亿元增长至4.18亿元，年均复合增长率分别达24.7%和27.8%。核心经营指标持续向好：毛利率从39.6%提升至42.0%，经营活动现金流净额从1.61亿元增长至3.47亿元，三年增长翻一番。

2025全年——稳健增长。2025年，铂科新材交出一份稳中有进的成绩单，全年实现营业收入18.02亿元，同比增长8.38%;归母净利润4.18亿元，同比增长11.29%;扣非净利润4.08亿元，同比增长11.35%。净利润增速持续高于营收增速，盈利质量稳步提升。业务结构上，电感元件收入增长较快，收入占比约25%;研发投入1.52亿元，同比增长29.38%，占营收比重升至8.41%，持续加码技术储备。境外收入占比为7.25%，同比小幅提升，主要受益于泰国基地设立及境外子公司渠道拓展。

　　2026年Q1——增长提速。2026年第一季度，铂科新材公司收入4.90亿元，同比增长27.73%，营收增速较2025年全年的8.38%显著提升;归母净利润0.89亿元，同比增长20.00%;扣非净利润0.87亿元，同比增长21.10%。电感元件收入占比稳定在30%以上，第二增长曲线加速兑现，AI芯片电感等新业务的放量效应开始显现。但受全球合金软磁粉芯毛利率短期波动影响，综合毛利率回落至37.1%，但经营活动现金流净额仍达9506.52万元，在建工程较上年末增长23.94%，产能建设正全力推进。

　　财务数据也如实反映了全球化布局的阶段性特征，综合来看，2025年全年及2026年一季度的财务数据，为铂科新材的港股上市提供了坚实的业绩支撑——营收与利润双增长、第二增长曲线加速兑现、全球化布局稳步推进。正如铂科新材公司在年报中所言，从“中国磁性材料龙头”向“全球磁性元件玩家”的跨越，正在稳步推进。

图源 / 铂科新材招股书

03 铂科新材泰国基地即将投产，香港合资公司已然落地

　　在铂科新材的全球化战略中，泰国生产基地与香港合资公司构成了“制造前台+运营后台”的协同布局。

　　公司的泰国布局始于2024年，2025年1月完成设立登记，总投资超3亿泰铢(折合人民币约611万)，规划建设多条自动化磁粉芯生产线，投产后年产能预计可达数千万量级。2026年以来，泰国基地建设持续推进，其核心设备全面进入调试阶段，已获泰国BOI(投资促进委员会)批准。

　　对于已在东南亚布局的新能源汽车、光伏逆变器、储能系统等制造型企业而言，合金软磁粉芯等核心材料供应的本地化可大幅锁单供货周期，有效降低合金软磁粉芯等原材料的国际物流运输成本。随着上游合金软磁粉芯等核心材料的本地化供应落地，区域产业链完整度将显著提升。铂科新材泰国基地的战略价值远不止于产能扩张，更意味着公司从“中国出口”走向“本地直供”，深度嵌入东南亚新能源产业链。

　　如果说泰国基地是“制造前台”，那么香港合资公司将成为坚实可靠的“战略后台”。

　　2025年12月18日，铂科新材全资子公司铂科控股与钧崴电子全资子公司TFT HK签署协议，在香港共同出资成立科麦格纳技术有限公司(CoreMagna Technologies Limited)，注册资本1亿港元，铂科控股持股49%。合资公司经营范围涵盖合金软磁粉芯等磁性材料、电感及电阻等元件的研发与销售。

　　钧崴电子在电流感测精密电阻领域技术领先，尤其在北美消费电子市场积累了广泛的客户资源与供应链网络。关于此次强强联手，铂科新材表示：本次投资对公司践行全球化经营战略十分利好，在香港设立合资公司，能够最大限度利用好香港国际自由贸易港的区位优势，助力构建辐射全球的运营网络，提升公司在国际市场的品牌影响力与竞争力。

在AI算力与新能源产业全球扩张的背景下，铂科新材正从“中国磁性材料龙头”向“全球磁性元件玩家”加速迈进。诚然，这套全球化叙事从布局到落地仍需时间和执行力来验证。根据铂科新材发布的2025年业绩报告可知，2025年公司在海外市场占比不足一成，仅有7.25%。加之泰国基地尚未开始批量出货、香港合资公司亦处于起步阶段，铂科新材的全球化征程才刚刚翻开新的一页。

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审核编辑 黄宇