大陆PCB最近几年的发展怎样

描述

根据这一两年各PCB企业的公告,粗略计算PCB企业计划最近几年将在中国大陆投资额超千亿人民币。千亿投资,不是个小数字,如果能够(部分)实现,必将大幅提升中国大陆PCB产业在全球的地位(规模、技术能力、管理水平等);同时也会给行业内带来一些负面影响。究竟这一轮PCB产业史上尚无先例的扩产会对产业造成多大的负面影响(重新洗牌,产能过剩,价格血拼?),根据现有数据和状况,目前还无法预测未来,静观其变吧。此次主要来探讨千亿扩产计划合理不,是神话吗?

1.为什么纷纷扩产?

这一轮扩产主要来源于两个因素:

近两三年PCB公司扎堆上市,募集了大量资金可以扩产;

部分PCB公司的高利润率(有的居然达到惊人的15%左右) 

这带动、甚至迫使行业内的部分企业主动或被动扩产。

目前的情景是:

甲:我扩产。

乙:我不扩!

甲:我加倍扩!

乙:我,看看......

甲:我目标百亿;

乙:我扩!

“扩产”成趋势了,不管愿不愿意,主动被动,再不扩市场份额将越来越小了(最近,一家我认为一直很稳健的老厂,也宣布投资建新厂了......)。

2.扩产会增加产值多少?

最终会实际增加产值多少?

估计只有神仙现在知道准确数字。

但是,我们普通人可以大概如下估算:

根据投资产出比1比1.2-2的关系;投资千亿,对应产值应该在1200-2000亿。

这里,我取中间值1600亿,再打八折(考虑少数部分不能实现),产值也有1300亿;扣掉外商在大陆的300亿,内资1000亿。

1000亿产值什么概念?(本文只探讨内资部分,因为外资的300亿不难的)

(注:行业里关于投资产出比的算法很有趣。一般思路是高技术含量、高附加值产品投资高,产值相对低(1.2-1.5),但利润高,所以甲做HDI,相对产出低,但利润高;乙做单双面板,相对产出高,但利润率低。但是行业现有的运营数据不完全支持这个思路的,大家有兴趣可以自己考虑为何)。

3.内资千亿产值是神话吗?

先看个数据:

2017年中国大陆的PCB产值到底多少?

本人最新估算的数据是2448亿(这个数据我推算过几次,也修改过几次,和市场上的部分数据不一样,大家自行参考),其中内资是1068亿,全球占比23.0%(2017年全球的PCB产值我推算的为684亿美元,即,4624亿元,汇率按6.76计算),就是说内资在目前的产值基础上翻一翻,看起来多少有点惊人。

其实并不高的,

2001年至2017年,十七年间全球百强PCB企业中中国内资入选企业数从0.9%提升到36.0%,年复合增长率为26%;产值从0.3%提升到18.5%,年复合增长率为29%(百强中的内资企业目前能够完全代表中国内资PCB产业的整体发展趋势)。

所以依照以往的发展速度,也就是三四年的事情;似乎也没啥特别担心的。

但是也应该看到:

以前的基数低,现在的基数大;

以前的竞争实际小,现在的竞争在增大(将和外商直接、正面竞争);

(我们的对手究竟是谁?感兴趣可以研究下,不能只盯有限的几个竞争对手)

以前的政策、环保、人力等因素,现在都变化了。

那到底千亿产值是在制造神话吗?

神话的话也只有神仙才知道。

但我们可以分析目前行业的一些产业数据来大致做个预测:

本人重点分析了2001-2017年全球百强PCB企业的变化状况、各国家/地区PCB产值的变化状况、各细分PCB产品的变化状况,从这三个数据可以大致推算未来全球PCB产业发展趋势;此处省掉推算过程和各数据,推算的结果是2021年中国内资PCB产值1607亿,2025年是1995亿(汇率按7考虑)。

所以:

理论上,在2025年前后就可以实现产值翻番。

因此,1000亿产值不是神话(考虑到未来几年各公司的实际扩产也是分两三个阶段进行的);可能还是个美丽的神话(前提是我们的环保措施要跟上)。

但是也请不要忽略几个方面:

(1)扩产,扩什么产品,扩单双面板、多层、HDI、FPC?

(2)大环境有无变化

(国内政策有无变化,国际环境有无变化?)

(3)产业的不景气

2019年可能电子行业不景气(青黄不接、产品饱和、新品几无),接下来的某一年甚至某几年也可能不景气,扩产企业的机器闲置能不能扛得住?2008-2009年次债危机中,国外有些PCB大公司某段时间的设备利用率只有20%,部分内资PCB企业这种情况以前还没有碰到过......

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