TCL喷发能量 不仅科创板TCL还投资海外股权基金

　　2018年，TCL集团的智能终端业务由亏损转为盈利3亿元，经营情况有所好转。与此同时，半导体行业从2018年第二季度开始，价格出现比较大的下滑，TCL集团液晶面板的出货量虽稳定，但2018年来自深圳市华星光电技术有限公司（以下简称“华星光电”）的销售收入为275亿元，对比2017年的304亿元，同比下降了9.64%。

　　3月20日，TCL集团在深圳召开2018年年度业绩交流会。年报显示，2018年TCL集团营业收入达1133.6亿元，同比增长1.6%；净利润为40.65亿元，同比增长14.68%；归属于上市公司股东的净利润为34.68亿元，同比增长30.17%。

　　3月24日晚间，TCL集团公告关于投资海外股权投资基金相关事项，拟通过旗下控股孙公司Li Rong Development Limited作为有限合伙人出资2，500万美元投资注册于美国特拉华州的创业投资基金Sierra Ventures XII， L.P.。

　　公告显示，Sierra基金拟注册地为美国特拉华州，投资方向集中于SaaS、云服务、物联网、AI机器人、VR、网络安全等领域。近期引起市场极大关注的TCL集团投资业务，开始着眼于在全球范围内寻找高速成长的技术和资本密集型投资标的，助力整体转型为科技产业集团。

　　推进资产重组 以投资业务加速转型为科技产业

　　TCL集团重大资产重组项目已于2019年1月7日经2019年第一次临时股东大会审议通过，将出售智能终端及相关配套业务，聚焦半导体显示及材料业务。同时，TCL集团还将保留产业金融和投资创投业务，为主业发展提供资源支持，以及寻求产业技术协同发展和进入新业务的机会。

　　业内人士认为，TCL集团一方面用“减法”驱动集团资源以及资金更加聚焦于新型半导体显示技术和材料业务，有利于该业务在强大的资源基础上，实现从“量”到“质”的提升；另一方面，是如何通过“加法”提升“质”的竞争力，除了新型半导体显示技术和材料业务，TCL集团保留投资及创投业务，旨在发挥其资源优势在相关产业进行前沿技术发掘和前瞻投资布局，在高端、基础及核心科技产业寻找标的，以专业化团队和方式及市场化的资源和渠道推进兼并重组，以建立业务增长的新动能。

　　站在诸多明星项目背后 揭秘TCL庞大投资体系

　　TCL集团的投资布局正在逐步浮出水面。依据公司年报，重组后，TCL资本将由TCL创投、直接投资业务和钟港资本构成。

　　直接投资业务主要为七一二（603712.SH）19.07%的股权、花样年控股（01777.hk）20.08%的股权和上海银行（601229.SH）4.99%的股权三个项目。翻阅相关资料，七一二的股权是TCL在2015年以5.6亿购买的，是其第二大股东，目前该部分股权对应的市值已达28亿元，收益率达4倍。

　　钟港资本在2018年6月成立，为香港证监会1、4、9号牌持牌的金融机构，可以从事证券交易、就证券投资提供意见以及提供资产管理，已正式启动运营。

　　TCL创投作为其财务投资和产业布局的主要载体，无疑是最神秘也最引人注目的。在2018年中国年度创投人物大会，TCL集团入选中国创投十大战略投资企业，与腾讯、阿里巴巴、京东等知名企业齐名，亦是A股唯一一家入选企业。根据天眼查数据显示，TCL资本公开投资项目高达116个，未公开投资项目35个，管理基金17个，资金规模近百亿，主要投资于新能源、新材料、人工智能、半导体、先进制造、大数据等领域。目前，TCL创投公开的项目包括已上市的宁德时代、胜宏科技、通源石油、生物股份、中嘉博创、纳晶科技等企业，还涵盖部分具备科创板甚至于主板上市潜力的以科技驱动的企业，包括寒武纪科技、无锡帝科、星环科技等。

　　3月23日晚间，上交所披露了首批9家科创板受理企业名单。其中，广东利元亨智能装备股份有限公司的股东中也出现了新疆TCL股权投资有限公司，以及TCL创投参与的长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）。值得注意的是，对于另一家科创板受理企业晶晨半导体（上海）股份有限公司，TCL集团相关人士透露，晶晨半导体一直是TCL电子重要的芯片供应商，出于供应链管控考虑在2015年时参与了对方的融资，为提高管控效率和效果，投资主体为直接使用其产品的惠州王牌。该项目不属于围绕主业进行的前沿技术发现或新产业进入的投资布局，只是产业的运营主体基于供应链安全提出的投资，而且投资主体也一直没有变更。

　　有分析师认为，TCL集团产业投资和创投业务围绕技术创新布局的项目将逐步走向应用和成熟，市场对该部分业务的价值还没有充分的认知。包括本次披露的Sierra基金在内，TCL创投管理的基金规模巨大，在核心电子器件、基础软件及高端通用芯片的项目值得期待。

　　国信证券指出，重组后转型定位科技产业集团，进一步聚焦主业。19年面板行业触底回升，华星光电业绩有望持续增长。金融创投业务稳定增长，推动公司核心技术战略全球化布局。看好公司重组后成为聚焦半导体显示及材料业务的高科技产业集团，若不考虑重组，我们预计19~21年归母净利润43.16/49.95/57.51亿元，EPS0.32/0.37/0.42元，增速24.4%/15.7%/15.1%，当前股价对应PE12.7/11/9.5X。看好公司转型为科技产业集团。

　　2019年，小米、华为、三星品牌折叠手机的面世，让柔性屏获得前所未有的关注。华星光电CTO张鑫在交流会上透露，华星光电已经跟手机厂商进行过洽谈，由于手机的显示屏通常由手机厂商个性化定制，设备磨合、产线配置等方面都需要时间准备，可能今年内不会大量出货，争取今年t4项目的良率达到70%。

　　TCL集团的年报显示，2018年华星光电的净利润为23.2亿元，占到公司利润额的57%以上，2019年的盈利依然很大程度依靠华星光电。李东生在年报中称：“我们有信心今年（2019年）华星销售收入将大幅增长，利润实现双位数增长。”