雅化集团:拟公开发行8亿元可转债 ”押注”氢氧化锂

雅化集团拟公开发行8亿元可转债用于 2 万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）生产线项目以及补充流动资金。

雅化集团（002497）公告称，公司拟公开发行8亿元可转债，募集资金将用于 2 万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）生产线项目以及补充流动资金。

目前，继续奔投碳酸锂的企业依然不少，据高工锂电不完全统计，仅2019年一季度拟投建的碳酸锂项目就有5个，规模设计在1万-4万吨/年不等。但有消息称，国内碳酸锂企业多达数百家，但除过头部企业，大部分沦为代加工厂。

数据显示，电池级碳酸锂自2018年第一季度起受产能集中爆发，引发一波产能阶段性过剩影响，价格出现断崖式下跌，从年初最高价16万元/吨一路跌至年底7万元/吨左右。截止到2019年3月底，碳酸锂价格稳定在7.5-8万元/吨左右。回落于相对理性区间。

对于雅化集团等碳酸锂企业来说，产能结构性过剩背景下，一是要从原材料、技术等方面提升电池级碳酸锂的含金量；另一方面是寄托于氢氧化锂市场的爆发。

这也是雅化集团等碳酸锂企业在扩建碳酸锂产能的同时，又布局氢氧化锂的原因。根据预测，伴随NCM811或NCA在2020年-2025年市场规模扩大后，氢氧化锂将呈突破万吨级规模需求。

高工锂电了解到，氢氧化锂主要用于高镍三元，且主要用于NCM811及NCA。经调查发现，三元材料采用氢氧化锂作为原材料，相比于采用碳酸锂而言，水分要好控制些。当三元材料中的镍含量越高时，对水分控制越严格，这也是NCM811及NCA只能采用氢氧化锂的原因。

对于以民爆产品和锂产品为主业的雅化集团来说，发行可转债加速推进上述生产线的项目已经刻不容缓。

根据雅化集团发布的财务数据显示，该公司预计 2018 年度归属于上市公司股东的净利润为 2.01亿元，同比减少 15.6%；预计扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为1.48亿元，同比减少 34%。

关于业绩下降，雅化集团解释，一是锂盐产品销售价格出现较大下跌，盈利空间被进一步挤压；二是传统民爆业务盈利压缩以及财务费用较同期有较大增长。

可以看到，雅化集团亟待新的生产项目或新产品来挽救业绩增长下滑的颓势。