偏光片行业产能正向中国大陆地区转移

偏光片是一种由多层聚合物材料复合而成的光学功能薄膜，作用是将入射光分解成互相正交的两个偏振光分量：水平S分量和垂直P分量，只让一个通过，另一个被吸收、反射、折射或散射。

根据功能进行划分，偏光片包括半透过半反射式偏光片、透射式偏光片、反射式偏光片、补偿型偏光片；按附加功能分类，偏光片包括防反射偏光片、防划伤偏光片、防炫目偏光片、防污染偏光片。

偏光片性能会严重影响面板的显示效果，其主要性能指标包括透过率、对比度、贴合度、色调、厚度等，对面板的亮度、对比度、视角、色度、色调、厚度都有影响。

图表1：偏光片性能对面板显示效果的影响  

全球偏光片制造始于1938年，由美国科学家首先发现制作方法；到20世纪70年代，随着液晶显示器的发明，偏光片应用得到扩展，行业迎来快速发展；20世纪末，随着液晶显示技术逐步成熟，其对CRT的全面替代使得偏光片行业持续增长；进入21世纪后，在消费类电子终端（平板电脑、智能手机等）市场需求持续增长以及屏幕面积持续扩大的带动下，全球偏光片行业维持高景气度。

2017年，全球偏光片市场规模为118.3亿美元，与2016年相比同比增长4.32%。基于未来AMOLED对偏光片平均采用量的减少，以及大尺寸LCD对偏光片采用面积的增加，全球偏光片整体市场将保持一个相对温和稳定的增长态势。

图表2：2015-2018年全球偏光片行业市场规模及增长（单位：亿美元，%）  

从供需来看，随着全球LCD及OLED的产量的提升，对偏光片的需求不断增加，全球偏光片产能小幅增长。预计2018年，全球偏光片需求量达到4.80亿平方米，同期全球偏光片产能达到5.31亿平方米。

图表3：2014-2018年全球偏光片行业供需情况（单位：亿平方米）  

与美国等相比，我国偏光片行业起步较晚，第一条偏光片产线是盛波光电1997年从美国引进的，早期产品主要是TN/STN-LCD用偏光片。TFT-LCD用偏光片的生产是从2010年起步，主要产品是小尺寸用偏光片，首条TFT-LCD大尺寸偏光片产线则是三利谱于2011年8月投产的3号线。

好在发展至今，偏光片的制造技术已经相对成熟，同时依托于大陆面板产业的快速发展及上游材料设备国产化的鼓励政策，偏光片厂商积极跟进，扩大研发投入，产能规模也在不断扩张，国产替代率预期得到大幅提升。

2017年，我国偏光片行业市场规模为30.4亿美元，同比快速增长13.4%，占全球市场份额29.9%；预计到2020年，国内偏光片市场规模可达53.2亿美元，占全球市场份额提高至40.2%。

图表4：2015-2018年中国偏光片行业市场规模及增长（单位：亿美元，%）  

产能向中国大陆地区转移

目前国内LCD面板产能已经位居世界首位，且未来三年仍将是大陆面板产能释放高峰期，随着中国大陆面板产业转移趋势不断加速，国内厂商也加快了产能扩充的步伐，同时也吸引国外厂商纷纷到国内合资建设偏光片厂，偏光片产业向大陆转移的趋势已经形成。

从偏光片几大主流供应商未来方向来看，除了大陆地区依然进行扩产外，其他地区少有新产能开出。根据ittbank统计，日本电工在深圳1490mm前段产线已经在客户认证中，预计2018年底出货；LG化学广州工厂2018年11月底开始搬入设备；诚美材与锦江、日东合作，首条2500mm宽幅昆山产线预计2019年下半年投产。

图表5：主流企业中国大陆工厂偏光片扩产进度 

不过，尽管中国大陆地区有部分产能开出，但跟下游面板厂商的扩产速度相去甚远。据IHSMarkit预计，偏光片供应紧缺的状况将一路延续到2022年。在供应紧缺趋势下，偏光片或进入量价齐涨周期。