字节跳动狂野的投资版图

在中国互联网版图上，字节跳动生猛超群，它以“自建产品+投资”两轮驱动，推动这艘估值750亿美元的“航空母舰”沿着预定轨道前行。

PC互联网时代，百度、阿里巴巴、腾讯这三巨头成为了当之无愧的王者，其它互联网公司只能在其夹缝生存。到了移动互联网时代，BAT各自凶猛生长、生态化布局；不过，在他们周围还是涌现出了新的故事——TMD（字节跳动、美团、滴滴）在老巨头的重重围剿下成长为新晋“小巨头”。

随着美团上市、滴滴进入调整期，字节跳动成为了最受期待的一支力量，它甚至被一些人誉为“中国互联网第三极”，还有人重新定义“BAT”，将之解释为：Bytedance、Alibaba、Tencent。

自2012年创立以来，字节跳动在内容创业、企业服务、教育培训、文娱社交等领域攻城略地，依靠“自建产品+投资”两轮驱动，迅速扩张版图，建立起了自己的护城河。据全天候科技不完全统计，截至目前，其投资项目已达57个，足迹遍布海内外。

然而，张一鸣投资的“野心”似乎并不止于此。2018年底，美国科技媒体The Information援引知情人士消息称，字节跳动有意建立旗下首个风险投资基金，规模约为人民币100亿元（约合14.5亿美元）。不过，字节跳动官方对此“不予置评。”

在中国互联网版图上，字节跳动生猛超群，无论是自建的业务，还是投资布局，都看起来野心勃勃，这艘估值750亿美元的“航空母舰”正按照自己的节奏，沿着预定的轨道前行。

产品布局

创立以来的7年里，字节跳动业务主要围绕内容产品展开，目前已经形成了庞大的产品矩阵，更被称作为“App工厂”。

似乎从一开始张一鸣就对字节跳动有个较为清晰的产品规划：延续此前的工作经历，从自己熟悉的地方先做起，通过信息聚合产品积累流量和用户，接着逐步完善用户账号体系，最后切入社交网络这个互联网流量池。

“从公司层面不要和别人的核心领域去竞争，这样会牵扯你很多的精力，也没有优势。从另一个角度讲，除了竞争外，不做别人做得好的领域，要做另外的领域。”这是张一鸣最初做产品的思路。

成立之初，字节跳动试水了“内涵段子”、“搞笑囧图”等产品，鲜明的产品特点让这类App迅速积累了数十万日活跃用户，更为后续产品的成长奠定了基础。

2012年8月，字节跳动发布了资讯类App——“今日头条”，依靠“内涵段子”前期积累的人气导流，当年底“今日头条”就积累了100万日活用户。

“今日头条”的出现第一次让外界注意到了字节跳动，更重要的是，它为字节跳动未来的发展提供了一套差异化的发展路径：基于算法的个性化推荐和爆炸性的流量。

巨头们对字节跳动的态度也随之发生了翻天覆地的变化，由最初的看不起、看不懂，到后来明白过来已经压制不住了。虽然，百度和腾讯也推出了基于推荐算法的资讯类App，但市场已经没剩多少空间了。

据公开信息，2014年，“今日头条”顺利进入第二梯队，成为国内主流新闻资讯客户端之一；2016年9月，它已经超越腾讯新闻，成为中国新闻App Top 1，活跃渗透率达15.13%；到了2018年3月，“今日头条”日活用户已经突破2亿。

2016年9月中国新闻App Top 10（图片来源：猎豹全球智库）

对字节跳动而言，一款产品的DAU高到某种程度，就不再是一个单纯的App，更是一个“流量航母”。像“内涵段子”为“今日头条”导流一样，“今日头条”也成为了字节跳动越来越多新生产品的首批流量来源。

其中一个重要的表现就是短视频产品。2016年，字节跳动先后孵化了主打PGC的“西瓜视频”和主打UGC的“火山小视频”；同年9月，又推出音乐短视频平台（后改为社交短视频平台）“抖音”。值得一提的是，“今日头条”在此之前就在其App内培养了用户观看短视频的习惯，从而为短视频App积累了第一批用户；之后更是共享算法、相互引流，以实现协同效应。

据字节跳动党委书记、副总裁张辅评透露，截止到2018年10月，“抖音”国内日活用户已经突破2亿，月活用户突破4亿，成长为继“今日头条”之后“头条系”又一流量池。

2017年，字节跳动开始了国际化布局，除了投资海外内容资讯和短视频产品，它还推出了自建产品的国际版。公开数据显示，2017年11月，抖音国际版“Tik Tok”在日本App Store免费榜排名第一；2018年1月，Tik Tok又在泰国App Store获得总榜第一；2018年10月， TikTok成为美国月度下载量和安装量最高的应用，在美国已下载约8000万次，全球已下载近8亿次。

经历了爆发式增长和流量剧变后，字节跳动近两年也开始尝试多个领域的业务。

比如试水社交，推出微头条、多闪、飞聊等产品；布局互联网教育，上线K12英语教育产品gogokid、AIKID、大力课堂等；涉足游戏，在今日头条上线“今日游戏”模块，抖音上线“音跃球球”小游戏，收购上海墨鹍等。

在字节跳动布局产品的过程中，还会引导用户注册账号，建立一套用户账号体系。对于用户而言，一个账号可以登录头条系所有产品，使用起来更为便捷；对于字节跳动而言，统一的账号体系，不仅能帮助产品矩阵达到协同互推的作用，还能更全面了解用户需求，最大限度挖掘用户价值。

以抖音为例，它在探索期内的定位是做“专注新生代的音乐创意短视频”，视频时常限制在15s内。对于爱赶新潮、乐于尝鲜的年轻人来说，这样的定位具有较强的吸引力。而当产品进入增长期，抖音的主力用户群体年龄段从早期的18岁到24岁，上升到了25岁到30岁，这也就意味着受众从大学生群体转为年轻的工作族。抖音的定位也随之改变为“为记录美好生活提供原创视频上传和发布的短视频平台”，在内容层面也向着更加主流化、多元化的方向转变。

外界有人将字节跳动比喻为“APP工厂”，张一鸣似乎对此并不认可。“外界对我们有很多描述，说字节跳动是个过于理性的公司，张一鸣是一个过于理性的人，什么AB测试公司，App工厂之类的，我非常不认同。”他认为，字节跳动是一个非常浪漫的公司，这种浪漫体现在“有生命力、面向未来、拥抱不确定性、保持可能性”。

投资版图

在巨头林立的中国互联网江湖，要想突出重围并不容易。从过去的实践看，张一鸣的路径是，先成立内部产品线，定义公司主营业务；然后依靠产品获取巨大的流量池，与巨头瓜分存量市场，谋求变现。

在字节跳动产品矩阵形成后，这架巨型流量吞吐机还开始了对外投资扩张的道路。

字节跳动现在的投资布局大致可以看出三条线：第一条是与主营业务相关的，在内容资讯和社交社区领域布局；第二条线暂时与主营业务不太相关，如教育、金融、游戏等领域的投资；第三条则属于从策略层面考量的财务投资。

为字节跳动打开市场的首先是“今日头条”App，其主要通过大量信息流来吸引用户在线。字节跳动在资讯和社区领域有着领先优势，其早期的投资布局也集中在文娱传媒、社交社区等领域。

天眼查信息显示，自2014年底开始，字节跳动相继投资/并购了图虫网、花熊、新榜、财新世界说、30 秒懂车、每天读点故事、极客公园、餐饮老板内参、东方 IC、快看漫画、新智元、机器之心等内容产品。

早些时候，为了减少财力和精力的耗费，字节跳动还布局了广告业务，通过投资广告代理商来为其客户提供广告营销服务。全天候科技发现，2015年下半年至2016年10月间，字节跳动投资过的广告营销服务代理商有：微聚信息、今日互联、金红花、灵豹广告、掌象、今日新媒体等，业务覆盖陕西、安徽、山西、深圳、福建、江苏等省市地区。

随着字节跳动在互联网广告市场的快速崛起，其营收目标也呈几何式增长。以字节跳动旗下资讯App“今日头条”为例，据第一财经报道，该产品2016年广告营收目标60亿元，2017年150亿元，2018年300-500亿元，2020年信息流广告的营收目标设定为100亿美元。

2017年被外界看作是字节跳动投资业务的分水岭。这一年，国内流量趋于饱和的字节跳动选择了出海，将版图延伸到国外，其主要思路就是大刀阔斧的投资和买量铺路。

通过投资、并购的方式，走出国门的字节跳动在图文、短视频、直播等领域收获颇丰，它相继投资/并购了印度新闻聚合平台Dailyhunt，美国移动短视频创作者社区Flipagram，主打东南亚市场的移动短视频App Vshow 我秀时代，受欧美年轻人喜爱的短视频应用Musical.ly等。

大招连发，字节跳动成功获得海外市场蛋糕的同时，其构建海外内容矩阵的野心也浮出水面。不可否认，“直播+短视频+新闻资讯”的布局为字节跳动带来的收益也相当可观。

出海收获一定成效后，字节跳动并没有继续大举扩张，而是从去年年中开始，在国内对教育领域展现出了热情。

诱发其心动的可能是教育行业持续走高的商业价值。字节跳动方面提供的数据显示，2017年头条上教育类文章阅读总量超过107亿，教育类问答阅读总量超过190亿。

面对这片广阔的蓝海，字节跳动自2018年4月起，先后投资/并购了安心家庭、晓羊教育、AIKID、The Minerva Project、清北网校等教育产品。近期，还有接近字节跳动及锤子科技的内部人士透露，字节跳动当初收购锤子科技，就是看中后者在硬件领域的人才储备及经验，希望将其应用于教育硬件领域。

虽然在过去一年里，字节跳动还在游戏、金融等领域有一定布局。有投资人向燃财经表示：“（这些）表面上看是战略投资，其实更像是财务投资，流量获得和内容支撑都是为了实现它的利润，是为了继续其2-3倍的增长神话。”

据GameLook打探到的信息，2018年字节跳动营收为500亿元，头条系游戏广告营收预计在150亿元左右，这就意味着头条系游戏广告营收约占其总体广告营收的三成。

字节跳动投资版图（全天候科技根据公开信息整理）

投资“舵手”

从0开始到成长为“产品航母”，从籍籍无名到估值750亿美元，字节跳动今天的成绩离不开庞大的人才储备。

The Information报道称，字节跳动的人员构成与传统的互联网企业不同，在4万员工中，约半数从事广告销售或内容审核工作，一部分从事算法相关，约5000名员工为软件工程师。整个公司管理层则是1-14-106人才架构：张一鸣为最高决策人，他直接领导14名公司高管，这14位业务“一把手”之下又有90几位“二把手”，总计106人。

这份名单也让一直颇为神秘的字节跳动投资团队被曝光，部门负责人严授也逐渐被更多人提及。

领英上公开的资料显示，2011年从清华大学自动化专业硕士毕业的严授，在Monitor Group（摩立特集团，后被德勤收购）工作近两年后就加入了腾讯，之后于2015年10月加入字节跳动。

一位和字节跳动投资部频繁接触的投资人也证实了这个信息，他向燃财经透露，严授原来是腾讯战略合作部的背景，他在2015年加入字节跳动时做过张一鸣的业务助理。

虽然严授本人较为低调，但从The Information给出的团队架构图来看，其领导的投资团队是已公开的团队中人数最多的一组，共有16人向其汇报工作。而据上述投资人士透露，其投资团队共有40多人，可见字节跳动对投资团队的重视度。

字节跳动投资团队（图片来源：量子位）

在严授之前，字节跳动的战略投资部多次换过负责人。有人猜测，现今日头条企业发展高级副总裁柳甄最早就是去负责出海大业的。

柳甄是前Uber中国战略负责人，被称为Uber中国的“一姐”；还是柳传志的侄女、滴滴出行总裁柳青的堂妹。在加入Uber前，她一直在硅谷一家律师事务所负责高科技企业融资和并购项目。而从时间线上看，柳甄于2016年10月加入今日头条后，字节跳动才有了对海外的投资。所以，从这两个方面看，上述猜测的可能性很大。

The Information曝光的字节跳动团队架构图显示，目前向柳甄直接汇报的人有7人，包括常玉杰、杨昕舟等。

一直以来，字节跳动似乎都不缺钱，近年来狩猎颇多，投资版图不断扩张。但也有投资人认为，其“投得有点儿急，有点吃撑了，阶段性的需要消化，需要花时间整合。”